Coder, décoder, recoder ?

Ordres normatifs et enjeux de la régulation financière à l’ère du trading algorithmique

Coding, decoding, recoding? Normative orders and issues of financial regulation in the age of algorithmic trading

European Business School

Résumé

Cet article met en perspective la pratique de la régulation financière telle qu’elle se déploie au sein des marchés financiers contemporains, alors qu’un nouvel ordre normatif y a émergé ces dix dernières années. Celui-ci, porté par les technologies algorithmiques, bouleverse les conditions d’exercice de la régulation. Le code informatique, se substituant à la parole et à l’écriture, induit en effet un basculement d’un ordre normatif à un autre : la norme, auparavant explicitée par recours à des dispositifs interprétatifs, se trouve remplacée par un ordre placé sous le signe du calcul. L’auteur identifie quelques-unes des conséquences portées par ce basculement récent.

Abstract

This article puts into perspective the practice of financial regulation in contemporary financial markets, while a new normative order has emerged during the last ten years. This order, heralded by algorithmic technologies, changes the conditions for the exercise of regulation. Computer code, replacing speech and writing, induces a changeover from one normative order to another: the norm, previously explained with recourse to interpretation, is replaced by an order placed under the sign of calculation. We identify some consequences of this recent shift.