Activisme des fonds de couverture et stratégie de défense des entreprises
Le cas de la société canadienne Agrium Inc.
Hedge Fund Activism and Corporate Advocacy. The Case of Canadian Agrium Inc.
1 Université de Sherbrooke, Québec, Canada
2 Université Bretagne-Sud, France
En 2012, Agrium Inc., une entreprise cotée sur le marché canadien et appartenant au secteur chimique, est la cible de l’un de ses actionnaires, le fonds de couverture JANA Partner LLC. Cet article propose une étude clinique détaillant les démarches déployées par ce hedge funds activiste, ainsi que les résistances des dirigeants assistés par leur conseil d’administration. Agrium Inc. est l’une des rares entreprises canadiennes à s’être défendue efficacement. L’agressivité des hedge funds étant de plus en plus controversée, cette analyse montre comment une entreprise peut riposter à une telle attaque.
Abstract
In 2012, Agrium Inc., a Canadian-listed chemical company, was the target of one of its shareholders, the JANA Partner LLC hedge fund. This article proposes a clinical study detailing the steps taken by this activist hedge fund, as well as the resistance of the leaders assisted by their board of directors. Agrium Inc. is one of the few Canadian companies to have defended itself effectively. As the aggressiveness of hedge funds is increasingly controversial, this analysis shows how a company can respond to such an attack.
Mots clés : activisme actionnarial / fonds de couverture / course aux procurations / conseil d’administration / gouvernement d’entreprise
Key words: shareholder activism / hedge funds / proxy fight / clinical study / board of directors / corporate governance
© 2018 Lavoisier